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MG视讯厅 :外资示警全球半导体产业:最坏的情况还没来

栏目:新闻中心 发布时间:2019-06-06 14:16
来自MG视讯厅的报道:2018-12-03 17:59

欧系外资看坏全球半导体明年前景,悲观直指半导体产业最坏的情况还没到来。图为植入半导体示意图。(路透)

〔记者卓怡君/台北报导〕美中贸易战传出休兵的好消息,但欧系外资却看坏全球半导体明年前景,悲观直指半导体产业最坏的情况还没到来,将明年半导体产业成长率从持平,下修为衰退0-5%,有些情况甚至与2000年网络泡沫类似,更预言明年半导体产业循环可能出现金融风暴以来最大的修正。

 欧系外资指出,根据历史经验,半导体族群股价在产业坠入谷底前,不会先落底,预计还有5个月的时间,将台积电(2330)评等从“买进”降至“优于大盘”,世界(5347)、环球晶(6488)降至“卖出”。

 欧系外资分析,根据总体经济领先指标显示,半导体产业绝对进入向下循环,首先半导体产业与总经、GDP数字存在高度相关,根据部分美国经济相关指标显示,半导体产业在未来几个月将进入负成长,再来则是美国制造业采购经理人指数(PMI)向来领先全球半导体销售3-5个月,PMI指数9-10月年增率已转为负成长,代表半导体产业最慢会在12月至明年2月出现负成长;再来则是个人收入与利率、货币供应M2指标往往各领先半导体产业12-15个月、8-12个月,相关指标从2016年第4季到2018年第3季皆下滑,预计半导体产业可能最快在明年5月落底,最慢则在明年9月。

欧系外资认为,上述经济指标都和美中贸易战无关,也就是半导体产业进入向下循环并非美中贸易战造成,因此,不认同相关半导体公司近来把订单疲弱与不确定性归咎于美中贸易战,美中贸易战会加剧半导体产业景气修正,但是就算没有美中贸易战,修正一样会发生。

对照2000年的网络泡沫,欧系外资更发现有许多相似的情景,首先是2000年为因应Y2K创建过度库存,现在为了美中贸易战也创建过多的库存;当年为了Cisco宽带也增加过多相关库存,现在也创建了资料中心过多库存;DRAM、MLCC、CPU等多样零组件缺货,代工厂商手中有过多的半导体库存;当年网络风潮许多新网站兴起,现在则有很多AI、区块链新创公司,但真正的应用规模还是太小,而且时间还早。

更重要的是,欧系外资认为,目前半导体库存状况非常麻烦,晶圆厂库存第3季持续增加,IC设计芯片、绘图芯片库存更严重,上游厂开始往下游塞货,近来供应链出现11月至12月的急单主要是为了因应明年1月进一步的美中贸易战,这将使得明年上半年半导体产业修正变得更糟。

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